Comprar acciones de Anthropic: su OPV incluye tramo europeo

Anthropic registró el lunes en la SEC su folleto para cotizar en el Nasdaq como ANT y prevé una oferta pública a minoristas de «ciertos» países europeos.

El folleto S-1, presentado el 26 de octubre de 2026, todavía deja en blanco el precio, el número de acciones y la fecha. Pero en sus páginas para inversores de fuera de Estados Unidos dice algo que importa a un ahorrador español: la operación «incluye ofertas públicas» en Australia, Canadá, «ciertos estados miembros del Espacio Económico Europeo», Japón, Suiza y Reino Unido. Para Europa habrá un tramo minorista con un folleto europeo propio, que aprobará el supervisor alemán BaFin. Lo que el S-1 no dice es qué países entran. España no aparece nombrada, ni dentro ni fuera.

Este artículo es un análisis con datos públicos. No es una recomendación de compra ni de venta.

Qué está confirmado y qué no

• Confirmado por Anthropic y la SEC. Acciones de clase A en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo «ANT». Goldman Sachs y Morgan Stanley dirigen la colocación, con más de veinte bancos más. Habrá un tramo minorista en países del Espacio Económico Europeo sin nombrar, con folleto aprobado por BaFin. Las acciones no cotizarán en ninguna bolsa europea.
• Publicado por la prensa con fuentes anónimas. Reuters dice que Anthropic busca captar hasta 100.000 millones de dólares. Sobre la valoración, Reuters habla de 1,5 billones de dólares entre algunos inversores, y Bloomberg, de 1,8 a 2 billones. Bloomberg sitúa la comercialización a partir de la semana del 9 de noviembre. Según The Wall Street Journal, el estreno sería el 16 de noviembre.
• Sin confirmar. El precio, el tamaño de la oferta, la lista de países europeos y el reparto entre tramos.

El precedente: SpaceX sí incluyó a España

Este mismo esquema ya se usó en junio con SpaceX, y por eso es la pista más útil. El folleto europeo de SpaceX, aprobado por BaFin el 5 de junio, ofrecía hasta 55.555.555 acciones a minoristas de Alemania, Dinamarca, Francia, Países Bajos, Noruega, España y Suecia. Su texto cita expresamente a la CNMV entre los supervisores notificados. A 135 dólares por acción, ese máximo equivalía a unos 7.500 millones de dólares. Cinco Días informó de que los particulares españoles podían pedir acciones a través de su banco o bróker hasta el 11 de junio. Lo que se repartió fue mucho menos: Bloomberg publicó el 15 de junio, citando fuentes, que el tramo minorista europeo recibió unos 600 millones de dólares, alrededor del 8 % de ese máximo. Hubo, por tanto, fuerte prorrateo.

Que SpaceX incluyera a España no garantiza que Anthropic haga lo mismo. Las señales que lo confirmarían son tres:

• El folleto europeo aprobado por BaFin, con la lista de países y el número máximo de acciones del tramo.
• La notificación a la CNMV del pasaporte europeo de ese folleto.
• Los bancos y brókeres que anuncien que aceptan órdenes en España, con su calendario.

Si no hay tramo en España, la vía para un minorista será comprar en el Nasdaq una vez empiece la negociación, al precio de mercado de ese día y no al de la OPV.

¿Y a mí qué?

Con 1.000 € tienes 1.118,8 dólares al cambio del BCE del 26 de octubre (1,1188). Ese dinero puede tocar Anthropic por tres caminos:

• En la OPV, si España entra. Con un prorrateo como el de SpaceX, lo normal sería recibir solo una parte de lo pedido. El precio sale de la colocación, se paga en dólares y el cambio de divisa tiene coste.
• En el Nasdaq, desde el primer día. Al precio de mercado, que puede ser más alto o más bajo que el de la OPV. SpaceX colocó a 135 dólares, cerró su primer día en 160,95 y el 23 de octubre cotizaba a 147,49, según Reuters.
• Sin comprar nada, a través de Amazon o Alphabet. Amazon tenía su participación en Anthropic en balance por 190.400 millones de dólares a 30 de junio, según sus cuentas citadas por Yahoo Finance. Eso es el 7,1 % de lo que valía Amazon en bolsa el 23 de octubre (2,675 billones). Dicho de otro modo, de cada 1.000 € en acciones de Amazon, unos 71 € corresponden, en valor contable, a Anthropic.

Ese valor contable parte de la ronda de mayo, que valoró Anthropic en 965.000 millones. Si la OPV la valorase en 1,5 billones y la participación de Amazon subiera en proporción, serían unos 111 €. A 2 billones, unos 148 €. Es una estimación propia que no descuenta impuestos ni dilución.

En Alphabet el peso es menor. Documentos judiciales de 2025 le atribuían cerca del 14 % de Anthropic, aunque el folleto no actualiza la cifra. Con ese 14 % y una valoración de 1,5 a 2 billones, de cada 1.000 € en Alphabet entre 54 € y 72 € serían Anthropic.

Ojo con las ofertas previas. Anthropic advierte en su centro de ayuda de que las ventas de acciones no autorizadas, los vehículos SPV y las «acciones tokenizadas» pueden no valer nada. En mayo, BaFin alertó contra una plataforma que ofrecía acciones «pre-OPV» de Anthropic sin folleto.

Quién gana ya con la salida a bolsa

• Amazon. Ha invertido 13.000 millones desde 2023, según CNBC, y es la gran proveedora de computación de Anthropic: el folleto recoge un compromiso de gasto con AWS de 110.000 millones hasta 2036. Además, tiene 6.200 millones de dólares en bonos convertibles que pueden transformarse en hasta unos 1.840 millones de acciones de clase N, sin voto, con un tope de participación del 12 %.
• Alphabet (Google). El folleto le da derecho a comprar hasta 10.000 millones de dólares en acciones de clase N al precio de la OPV, en una colocación privada simultánea. Su tope de participación es del 14,99 %. A cambio, Anthropic tiene comprometidos 114.500 millones en chips TPU de Google hasta 2033.
• Microsoft y Nvidia. En noviembre de 2025 se comprometieron a invertir hasta 5.000 y 10.000 millones, respectivamente. Según el folleto, Anthropic gastará al menos 44.900 millones en Azure, la nube de Microsoft, entre noviembre de 2026 y mayo de 2033.
• Los fundadores. Los siete cofundadores controlan el 50,1 % del voto mediante acciones de clase F. Cada uno tiene entre 232 y 244 millones de acciones y se ha comprometido a donar el 80 % de su patrimonio en la compañía.

Las cuentas que hay detrás

• Ingresos. Anthropic ingresó 16.286 millones de dólares en el primer semestre de 2026, 14 veces más que un año antes (1.163 millones). Solo el segundo trimestre aportó 11.555 millones.
• Resultado operativo. Perdió 693 millones en el semestre, frente a 2.135 millones un año antes. En el segundo trimestre ya ganó 974 millones.
• Resultado neto. La pérdida neta del semestre fue de 80.748 millones. De ellos, 72.388 millones corresponden a la revalorización contable de bonos convertibles y SAFE, que no supone salida de caja.
• Caja. A 30 de junio tenía 112.400 millones de dólares en efectivo.
• Compromisos. Debe pagar decenas de miles de millones en computación aunque no la use entera.

Cara frente a las grandes OPV de la historia

Si se cumplen las cifras de prensa, Anthropic captaría más que SpaceX: hasta 100.000 millones frente a 85.700 millones con el green shoe, que es la ampliación opcional de la oferta. Sería más del triple que Aramco (29.400 millones en 2019). Pero lo que más la separa es el precio frente a lo que factura.

• Sobre los últimos doce meses. Anthropic ingresó 19.708 millones entre julio de 2025 y junio de 2026. Valorada entre 1,5 y 2 billones, saldría a entre 76 y 102 veces esos ingresos.
• Sobre el último trimestre anualizado. Multiplicar por cuatro el segundo trimestre (46.220 millones) es la medida que favorece a una empresa que crece tan rápido. Aun así, serían entre 32 y 43 veces.
• Las demás. Facebook salió en 2012 a unas 28 veces sus ventas de 2011, y Alibaba y Arm a unas 20. Aramco, a menos de 5.

Nuestra opinión

Lo nuevo para el inversor español no es la fecha, que sigue sin confirmar, sino el tramo europeo. En SpaceX, ese tramo permitió pedir acciones desde España, y el folleto de Anthropic copia la estructura. Pero hasta que BaFin apruebe el folleto europeo y se publique la lista de países, que España entre es una posibilidad y no un hecho. Conviene desconfiar de quien ofrezca hoy acciones de Anthropic «antes de la OPV».

Sobre el precio, los datos dan para las dos lecturas. Pocas empresas han multiplicado por 14 sus ventas en un año y ya ganan dinero con su actividad. Pero ninguna gran OPV ha salido a tantas veces sus ingresos, y Anthropic arrastra compromisos de gasto enormes. Además, cotizará con control de voto en manos de los fundadores y de un fideicomiso que elige la mayoría del consejo. Si sale cara o barata no lo decidirá el folleto, sino lo que facture en los próximos trimestres.

Este texto es un análisis basado en documentos públicos y cálculos propios. No es una recomendación de inversión. Las cifras de prensa no confirmadas por Anthropic se indican como tales.

Fuentes:

• Anthropic, anuncio del S-1 (26/10/2026): https://www.anthropic.com/news/s1-sec
• SEC, folleto S-1 de Anthropic PBC (26/10/2026): https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026067168/anthropicpbc-sx1.htm
• SpaceX, folleto europeo aprobado por BaFin (05/06/2026): https://content.spacex.com/cms-assets/FINAL_Documents%20and%20Updates/SpaceX%20-%20EU%20Prospectus%20%28Approved%20by%20Bafin%29%20-%20June%205%2C%202026.pdf
• Cinco Días, minoristas españoles en la OPV de SpaceX (06/06/2026): https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2026-06-06/spacex-registra-el-folleto-de-la-opv-en-espana-y-los-minoristas-podran-comprar-con-el-santander-renta-4-y-gvc.html
• Bloomberg, reparto minorista europeo de SpaceX (15/06/2026): https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-15/spacex-said-to-allocate-600-million-to-european-retail-in-blockbuster-ipo
• Reuters, factbox sobre la OPV de Anthropic (26/10/2026), vía Investing.com: https://www.investing.com/news/stock-market-news/factboxanthropic-moves-closer-to-blockbuster-listing-with-us-ipo-filing-4972888
• Bloomberg, gráfico sobre la OPV de Anthropic: https://www.bloomberg.com/graphics/2026-anthropic-ipo/
• CNBC, directo sobre el S-1 (26/10/2026): https://www.cnbc.com/2026/10/26/anthropic-ipo-live-updates-ai-s-1-filing.html
• Fortune, análisis del S-1 (26/10/2026): https://fortune.com/2026/10/26/anthropics-s-1/
• El País, fecha del 16 de noviembre según el WSJ (26/10/2026): https://elpais.com/economia/2026-10-26/anthropic-registra-el-folleto-para-protagonizar-una-de-las-mayores-salidas-a-bolsa-de-la-historia.html
• Yahoo Finance / TheStreet, participación de Amazon (26/09/2026): https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/anthropics-ipo-300-billion-test-014700775.html
• Anthropic, ventas no autorizadas de acciones y estafas (29/06/2026): https://support.claude.com/es/articles/13704655-ventas-no-autorizadas-de-acciones-de-anthropic-y-estafas-de-inversion
• BaFin, aviso sobre bettermarkets.app (2026): https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Verbrauchermitteilung/weitere/2026/meldung_2026_04_27_better_markets_en.html
• Capitalizaciones de Amazon y Alphabet al cierre del 23/10/2026: StatMuse Money. Cambio euro/dólar: BCE, 26/10/2026.
• OPV históricas: Bloomberg (Aramco, 05/12/2019) y Reuters (Arm, 13/09/2023). Ingresos de Aramco (2018), Alibaba (ejercicio a marzo de 2014), Facebook (2011) y Arm (ejercicio a marzo de 2023): cuentas de cada empresa.