Resultados Endesa: gana 1.962 M€ y solo le faltan 275 M€

Endesa ganó 1.962 millones de euros entre enero y septiembre de 2026, un 15 % más. Su objetivo para todo el año es superar los 2.400 millones de beneficio ordinario y ya lleva 2.125: para cumplirlo le bastan 275 millones en el cuarto trimestre.

La eléctrica presentó las cuentas este miércoles por la mañana. El resultado bruto de explotación (ebitda) subió un 8,4 %, hasta 4.577 millones; los ingresos, un 9 %, hasta 17.389 millones, y el beneficio ordinario, el que quita partidas extraordinarias, un 22,5 %, hasta 2.125 millones. La diferencia con el beneficio neto incluye una provisión de 202 millones por la reestructuración de plantilla.

Lo que nadie está mirando: el listón del cuarto trimestre está muy bajo

En nueve meses, Endesa ha ganado de media unos 708 millones ordinarios por trimestre (cálculo propio: 2.125 entre 3). Para superar los 2.400 millones del año le basta con ganar algo más de 275 millones entre octubre y diciembre, alrededor del 39 % de esa media. Ya tiene el 88,5 % del objetivo hecho.

Hay dos lecturas, y la empresa da pistas de las dos. Por un lado, la guía parece prudente. Por otro, la propia Endesa avisa de «condiciones de mercado más exigentes en el cuarto trimestre». Y una parte del crecimiento no se repite: el margen de la distribución subió un 20,2 %, hasta 2.196 millones, por el nuevo marco regulatorio de 2026 y también por las regularizaciones de ejercicios anteriores, que son atrasos cobrados una sola vez.

La otra cara está en las renovables. Endesa produjo un 8 % más de energía verde (14.944 GWh), pero el margen de ese negocio bajó hasta 730 millones por los precios de venta más bajos y por los recortes a la producción solar, sobre todo en verano. Produce más y gana menos con ello.

Redes, deuda y accionistas

La inversión bruta subió un 19,4 %, hasta 1.622 millones, y unos 900 millones fueron a la red de distribución (+42 %). La deuda financiera neta sube a 11.187 millones, 1.100 millones más que en diciembre, aunque la ratio de deuda sobre ebitda sigue en 1,8 veces. Los negocios regulados ya aportan cerca del 50 % del ebitda, frente a alrededor del 40 % hace un año.

¿Y a mí qué? Endesa destinó 2.600 millones a sus accionistas en los nueve meses: los dividendos y unos 900 millones en recompra de acciones, que reduce el número de acciones y reparte el beneficio entre menos títulos. Con 100 acciones, al cierre del martes (44,18 euros), tienes unos 4.418 euros invertidos. Las cifras del plan para los próximos años, incluido el dividendo, llegarán con la actualización del plan estratégico de febrero de 2027.

¿Crees que Endesa se ha puesto un objetivo fácil o que el cuarto trimestre viene flojo? El debate está en el foro de Endesa.

Fuentes

• Endesa, nota de prensa de los resultados de los nueve primeros meses de 2026 (remitida a la CNMV y publicada en su sala de prensa), 28/10/2026.
• Endesa, agenda del inversor: presentación de resultados 9M 2026 (28/10/2026, 10:00).