Amper Teltronic: Cofides pone 50 M€ y se queda el 32 %

Amper ya tiene socio para Teltronic: Cofides pone 50 millones y se queda el 32 % de la sociedad que la compra. Dinero que no pedirá a sus accionistas.

Amper lo comunicó este miércoles a la CNMV a las 12:18. Cofides, la compañía pública que financia la internacionalización de empresas españolas, invierte a través del Fondo para Inversiones en el Exterior (FIEX) 50 millones de euros por el 32 % de Amper CCT, la sociedad de Amper que compra Next Gen Critical Comms, dueña del 100 % de Teltronic, el fabricante zaragozano de radios de emergencia y defensa. Amper espera cerrar la operación «en los próximos días».

Cofides paga el mismo precio que Amper

El precio fijo de Teltronic es de 155 millones. 50 entre 155 da un 32,3 %: Cofides entra prácticamente al mismo precio que paga Amper (cálculo propio). Con los datos que Amper dio en mayo, el reparto de esos 155 millones queda así: 61 millones de caja de Amper (111 en efectivo menos los 50 de Cofides), 50 de Cofides y 44 en acciones nuevas de Amper que recibe el vendedor, el fondo Nazca, a 5,75 euros cada una. Aparte quedan un pago variable de hasta 45 millones si se cumplen objetivos (15 millones ya devengados, a pagar antes del 31 de enero de 2027) y 25 millones de deuda de Teltronic que asume Amper.

Y cumple el calendario. En la junta del 1 de octubre, Amper dijo que el «coinversor inicial por 50 M€» ya había dado su aprobación y que esperaba firmar antes de que acabara octubre. Firma el 28.

Lo que nadie está mirando: la ampliación que se ahorra y el 32 % que se deja

Amper cotizaba a media sesión de este miércoles a 4,595 euros. Para levantar 50 millones con acciones nuevas a ese precio tendría que emitir unos 10,9 millones de títulos, cerca del 12 % de sus 91 millones de acciones actuales (cálculo propio). Con Cofides, esa dilución no llega al accionista de Amper.

El precio es otro: Teltronic tuvo en 2025 un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones) de más de 20 millones, según Amper. A partir del cierre, el 32 % de lo que gane Amper CCT, al menos 6,4 millones de ese EBITDA en proporción, corresponde a Cofides y no a los accionistas de Amper. Y en la junta Amper abrió la puerta a un segundo coinversor para pagar, total o parcialmente, el variable de hasta 45 millones: el 68 % que conserva Amper no está garantizado.

Otro detalle: las acciones que recibe Nazca se emiten a 5,75 euros y Amper cotiza un 20 % por debajo. Al precio de hoy, los 7,65 millones de títulos del vendedor valen unos 35 millones, no 44 (cálculo propio).

Nuestra opinión

Es buena señal que un inversor público ponga 50 millones al mismo precio que Amper: valida la valoración de Teltronic y cumple el plazo prometido en la junta. Pero la otra cara es clara. Amper se queda con el control de su mayor compra, pero con dos tercios de su beneficio. Habrá que ver cuánto de Teltronic acaba en manos de socios si entra un segundo coinversor para el variable. Cofides ya es socio de Amper en Elinsa, y Amper dice que lo será también en Offshore WindWaves: el modelo es ya una costumbre, no una excepción.

¿Mejor ceder un 32 % de Teltronic que ampliar capital un 12 %? Lo hablamos en el foro de Amper. Y la compra de Teltronic, explicada en mayo: nuestra pieza del 8 de mayo.

Fuentes

• Amper, otra información relevante remitida a la CNMV el 28/10/2026 (12:18): acuerdo de inversión con Cofides, a través del FIEX, en Amper CCT. https://www.cnmv.es/portal/Otra-Informacion-Relevante/AlDia-OIR.aspx
• Amper, información privilegiada y nota de prensa del 7/05/2026 sobre la compra de Teltronic a Nazca (precio, EBITDA 2025, earn-out y deuda).
• Amper, presentación a la junta general extraordinaria del 1/10/2026.
• Cotización de Amper del 28/10/2026 a media sesión (4,595 euros).