SpaceX gana 4.404 M$ en el tercer trimestre

SpaceX ganó 4.404 M$ en el tercer trimestre, tras perder 541 M$ en el segundo, y sus ingresos subieron un 161 %, hasta 14.575 M$, por la IA y Starlink.

La compañía (Nasdaq: SPCX) publicó las cuentas del trimestre cerrado el 30 de septiembre el 20 de octubre hacia las 22:00 (hora de Madrid), justo tras el cierre de Wall Street: la SEC registró su 8-K a las 16:00 de Nueva York. Son sus segundas cuentas como empresa cotizada. Los directivos las explican a las 22:30 (hora de Madrid) en un webcast que se emite en directo en X y cuya grabación quedará en ir.spacex.com.

Las cifras del 3T

• Ingresos: 14.575 M$, frente a 7.814 M$ en el segundo trimestre (+87 %) y 5.576 M$ un año antes (+161 %).
• Resultado neto: beneficio de 4.404 M$ (0,35 $ por acción diluida), frente a una pérdida de 541 M$ en el segundo trimestre y de 1.054 M$ un año antes. En los nueve meses, la pérdida acumulada es de 413 M$.
• Superinteligencia (el antiguo segmento de IA): 7.560 M$ de ingresos, más de la mitad del total, frente a 2.561 M$ en el segundo trimestre. Pasa a beneficio operativo, con 431 M$, tras perder 1.257 M$. La empresa lo atribuye a nuevos contratos de servicios en la nube, a la compra de Cursor, que aportó 608 M$ de ingresos desde el 14 de agosto, y al mayor uso de Grok.
• Starlink (segmento de Conectividad): 5.248 M$ de ingresos (+22 %) y 2.367 M$ de beneficio operativo, frente a 4.291 M$ y 1.656 M$ en el segundo trimestre. Tiene 13,6 millones de suscriptores particulares, 1,6 millones más que a 30 de junio, con un ingreso medio de 69 $ al mes por usuario, frente a 66 $.
• Espacio (lanzamientos): 1.767 M$ de ingresos, frente a 962 M$, y una pérdida operativa de 7 M$, frente a 542 M$. Hizo 35 lanzamientos, 12 de ellos para clientes.
• Margen: EBITDA ajustado de 8.809 M$, un 60 % de los ingresos, frente a 3.538 M$ (45 %) en el segundo trimestre. Margen bruto del 62 %, frente al 55 % del segundo (cálculo propio con la cuenta de resultados). El resultado operativo fue de 2.791 M$, frente a una pérdida de 143 M$.
• Caja e inversión: 89.855 M$ en efectivo y valores negociables a 30 de septiembre (51.294 M$ en efectivo y 38.561 M$ en valores), frente a unos 100.000 M$ a 30 de junio. Inversión (capex) de 19.593 M$ en el trimestre, frente a 18.369 M$ en el segundo, de los que 16.444 M$ fueron a Superinteligencia.
• Guía: la nota no da previsiones numéricas, igual que la del segundo trimestre. La empresa dice que hablará de sus perspectivas en el webcast.

Qué mirar

• De dónde sale el beneficio: de los 4.404 M$, 2.791 M$ son resultado operativo. El resto viene de partidas fuera del negocio: 873 M$ de ingresos por intereses, 1.025 M$ de otros ingresos netos y un crédito fiscal de 390 M$, con 675 M$ de gastos por intereses en contra.
• Starlink: suma 1,6 millones de suscriptores en el trimestre, algo menos que los 1,7 millones del segundo, y el ingreso medio por usuario sube un 5 % en el trimestre, hasta 69 $ (era de 83 $ hace un año).
• Starship: la empresa dice que completó el vuelo 14, su primer vuelo orbital de Starship, con 26 satélites Starlink V3 a bordo. Es su primera misión de Starship que genera ingresos. También anuncia un nuevo puerto espacial en Luisiana, con el primer lanzamiento previsto para 2029.
• Caja: en el trimestre ha bajado unos 10.000 M$. En los nueve meses, el negocio generó 13.097 M$ de caja operativa, frente a 48.069 M$ de inversión.
• Compra de Cursor: se cerró el 14 de agosto con una valoración de 60.000 M$. Solo en este trimestre pesa 1.217 M$ en pagos en acciones ligados a la compra.

El contexto: la salida a bolsa y los desbloqueos

SpaceX fijó el 11 de junio el precio de su salida a bolsa en 135 $ por acción y empezó a cotizar en el Nasdaq el 12 de junio. Con la opción de compra adicional de los bancos, colocó 638,9 millones de acciones y captó unos 85.700 M$, según sus comunicados del 11 y el 15 de junio. El 26 de junio cerró además una emisión de bonos de 25.000 M$.

El 9 de octubre no acabó el bloqueo (lock-up): se liberó otro tramo del 7 %, hasta 328,4 millones de acciones, según el folleto de la salida a bolsa. El siguiente es más grande: a partir del segundo día completo de negociación tras publicar estas cuentas, que por nuestro cálculo es el jueves 22 de octubre, se pueden vender hasta 1.300 millones de acciones más (el 28 % de las bloqueadas a 180 días). El 24 de octubre se libera otro 7 % y el 8 de diciembre, el resto de ese grupo. Las acciones de Elon Musk siguen bloqueadas 366 días.

Lo seguimos en el foro de SpaceX.

Nuestra opinión

El trimestre cambia de tamaño a SpaceX: factura casi el doble que en el segundo y la mitad ya viene de la Superinteligencia, no de los cohetes ni de Starlink.

Lo más sólido es Starlink, que crece un 22 % en el trimestre, gana más por usuario y sigue siendo el segmento con más beneficio operativo. El salto de la Superinteligencia es enorme, pero hay que ver si se repite: depende de contratos de nube recién activados y de una compra que ya está dentro de las cifras. El beneficio neto, además, se apoya en intereses, otros ingresos y un crédito fiscal, y la inversión del trimestre (19.593 M$) supera con mucho al resultado operativo, así que la caja sigue bajando. Con hasta 1.300 millones de acciones que, por nuestro cálculo, se pueden vender desde el jueves, puede haber volatilidad aunque las cuentas sean buenas. Cambiaríamos de opinión si los ingresos de Superinteligencia no aguantan en el cuarto trimestre o si el consumo de caja se acelera. No es una recomendación de compra ni de venta.

Fuentes

• SpaceX, resultados del tercer trimestre de 2026 (20/10/2026): nota de resultados. También en el 8-K presentado ante la SEC (anexo 99.1, registrado el 20/10/2026 a las 16:00:51 de Nueva York, 22:00 de Madrid).
• SpaceX, resultados del segundo trimestre de 2026 (04/08/2026). Ingresos, resultado, segmentos, suscriptores, EBITDA ajustado, inversión y caja.
• SpaceX, aviso de la fecha de resultados y del webcast (16/10/2026).
• SpaceX, comunicados del precio de la salida a bolsa (11/06/2026) y de su cierre (15/06/2026).
• Folleto de la salida a bolsa (424B4) presentado ante la SEC: documento. Calendario de desbloqueo de acciones.

Foto de portada: SpaceX / Wikimedia Commons, CC0 (lanzamiento de un Falcon 9 reutilizado con el satélite SES-10 desde Cabo Cañaveral, 30 de marzo de 2017; recortada a 16:9 y redimensionada).